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央行释放了1.5万亿降准宽松后,是否会改变长期基本面?

时间:2019-01-12 05:24来源:网络整理 作者:admin 点击:
央行释放了1.5万亿降准宽松后,是否会改变长期基本面?-新闻频道-和讯网

  这个周末,可能对很多人来说或许会怀有很大的遐想空间,对于春节之前是否会有红包行情的期待又开始蠢蠢欲动。

  毕竟,央行放水了不是吗?1.5万亿的规模,那么接下来美股会不会好?A股会不会继续走反弹?诸如此类。

  但可能很多人关注的面偏窄,所以看到的问题并不是全貌。

  那么实际情况到底如何?

  我们来回顾一下12月份我写的一篇分析报告。

  1

  2018年12月9号的观点回顾

央行释放了1.5万亿降准宽松后,是否会改变长期基本面?

  2018年12月9号发布的一篇文章,标题是《美股的万点暴跌将开始倒计时,A股将何去何从?》

  其实主要是讲基本面的,股市不过是顺带聊聊。那么在这一篇文章里面,重点,是论述了当前的主要基本面,诱发了之后基于基本面延伸至实体经济,美股的走势和A股走势,以及中国央行在货币政策选择上的推论。

  说马后炮,其实没什么太大的意义,那么我们回过头去看当时的推论。

  观点一:

  当时已经给出了非常明确的定论,那就是美股道琼斯指数将从高位26951.810开始向下要下跌保守估计一万点左右。

  而相关列入美国标普,以及纳斯达克指数也会因此折戟沉沙,终结十年牛市而开始较为漫长的熊市之路。

央行释放了1.5万亿降准宽松后,是否会改变长期基本面?

央行释放了1.5万亿降准宽松后,是否会改变长期基本面?

  这是自当时的文章观点分析截图。

  那么观点二:A股2449一定会告破。

央行释放了1.5万亿降准宽松后,是否会改变长期基本面?

  那么最终,A股周五开盘跌破2449,最后在降准利好的刺激下,低开高走,收盘收复2500,但也不能否认的是,确实是创下新低了。

央行释放了1.5万亿降准宽松后,是否会改变长期基本面?

  观点三:

  美联储将会调整2019年加息步伐,降低加息频率,会从原有的三到四次加息计划收缩至3次,2次甚至一次。

  那么从目前来看,虽然还不能够确认美联储最终会选择在2019年执行几次加息,但已经能够非常明确的从美联储的动态里看明白,2019年的加息步伐,已经确认将会放缓。

  那么也可以现在立个Flag,我认为不会多于两次。

  观点四:

  中国央行会在这样的基础上选择宽松。

央行释放了1.5万亿降准宽松后,是否会改变长期基本面?

  这是基于当前中国基本面,即便降准将带来汇率压力,但是由于实体基本面所严重依赖的资金面严重短缺,企业融资成本过高,也依然要选择宽松,或者说区间宽松,否则,别说展望未来的制造业2025,支撑我们从用一亿条裤子换一架飞机走到现在的现有经济都将遭到沉重打击。

  这其实就是逻辑主次的关系,人民币汇率也好,金融市场也好,最终脱离了实体经济作为基础,什么都不是。

  所以实体经济难,就注定了央行接下来的动作一定要宽松。

  观点五:

  避险资产的上涨行情。

央行释放了1.5万亿降准宽松后,是否会改变长期基本面?

  而我们不论是看A股的黄金板块,中国的黄金现货期货走势,还是国际黄金价格变动,我想也是没什么问题的。

央行释放了1.5万亿降准宽松后,是否会改变长期基本面?

央行释放了1.5万亿降准宽松后,是否会改变长期基本面?

  那么从结果来看,基本上在2018年12月9号所做出的判断或者说预言,都体现了当时观点的前瞻性和逻辑缜密性是基于对于当前形势有着充分理解情况下做出的判断,也被市场所认可。

  吹牛的话不用多说,一直和我走到现在的人不用说,我的观点一直很能够经得起时间的考验。

  关于近期的态势演变,其实真的在12月9号的分析里面把剧本写得很清楚了,也在这么演绎,我能做的,如果喜欢的朋友可以返回去看看,在同顺号和公众号以及微博都发表了的。

  那么我们继续进一步对于后续的态势演变做下一步分析。

  2

  降准到底释放了多少流动性?资金缺口到底有多大?

  根据央行的动态,能够明确,虽然这次降准规模确实很大,但是中长期的释放额度,却是要打折的。

  相信很多人没有忘记,我们在10月-12月,经历了连续37天公开市场零投放这一历史性记录。

  这期间资本,是零投放,净回笼,未展开公开市场投放,那么在这样的环境下,资本在旧有投放资金持续性回笼基础上,而新的投放未能够填充续作到期部分,现有市场的流动性本身就不足以满足流动性需求,流动性紧张问题会得到进一步体现,或者说形成资金流动性需求空洞,或者说需求形成的一个大坑。

  在央行释放1.5万亿的时候,同时也宣布,在2019年一季度,将不再进行公开市场操作。

  那么随着已经投放的公开市场操作在2019年陆续到期,而且不再续作,这就意味着,要从现在填坑的这1.5万亿里扣除。

  那么在一季度将陆续到期的公开市场操作回笼资金,大概是七千亿左右。

  那么换句话说,这一轮1.5万亿宽松,实际上,中长期的流动性释放是多少?八千亿左右。因为有七千多亿,其实是要留给之后陆续到期的MLF。

  那么现有市场资金缺口,有多大?这个规模,根据不同的测算方式有一些不同,但这个规模,即便取综合值,也是在3.3-3.8万亿左右。

  那么实际上投放的资金量是八千亿,也就是说最终仍然会产生至少2.5-3万亿左右的资金缺口。

  3

  本次降准的资金大概率会怎么分配?

  那么在这样的情况下,资本必然难以面面俱到,一碗水肯定是端不平的。

  那么资金到底会去哪?

  参考当前的基本面,再结合中国政策性导向极强的特征。

  那就看意志了。

  谁拥有资金分配权?可能这个问题很多人有一百个答案,但我的答案很简单,地方政府和中央政府。

  所以看两者的意志就好了。

  中央政府想要看到资金流向实体经济,帮扶,扶持实体经济走出疲软,那么就势必解决中小企业融资难,融资贵的问题,所以这块,必然要占去一个大比例。

  其次是地方政府拥有资金分配下来后的支配权。

  那么当前不能够否认的是,在当前,土地出让,土地后期一系列税收以及地产的后续税率收入,仍然是支撑当前中国大多数地方财政的主要方式。

  在高新科技产业需要时间,制造业因全球经济形势复苏不景气苦苦挣扎,一带一路的贸易型经济过渡和基建受到国际局势变动的压制而没办法取得决定性突破。

  在今年房地产或者说土地政策限制和打压趋于紧张的一年,固有地方财政收入来源形成的卡口效应和替代性新税基暂时无法完成替代效应。

  普遍地方财政状况较为吃紧。

  再加上房地产市场过快降速降温将带来的负面影响过大等问题。

  注定,也将有很大一笔资金流向这方面。

  我在前几天在股海猎手发的一篇文章里用县官和县管来比喻这个双方需求,两者意志都需要得到体现,所以这次的流动性释放,必然要让这两者占去大头。

  而剩下,其他领域你一口我一口,最终流到金融资本市场的额度,十不存一。

  而最终分配到股市的更少。

  那么再去算算,这么点钱流到股市又能起到什么作用?虽然不想这么说,但真相就是没什么卵用。不足以支撑A股市场摆脱当前的疲软态势。

  那么,股市到底能因为降准的利好走多久的情绪性行情,就完全看市场上有多少听忽悠了。

  4

  结   论

  那么我的观点,其实还是这样。

  经济周期,有其自然规律,不能够脱离基本面,否则就成了空中阁楼。

  一个大周期的金融经济缓和周期,我认为不会早于三月中旬或者三月底,应该在二季度才能看到包括宏观上的国际形势缓和,不确定消除或者改变转折向好的趋势。

  而国内方面中国三年五万亿的减税帮扶政策,确实是非常大的帮扶,也能够很大程度上支撑实际经济企稳,但需要时间,政策的见效需要时间去换空间等等。

(责任编辑:admin)
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