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北青报社评:如今的降准绝不会重蹈大水漫灌的覆辙

时间:2019-01-12 16:56来源:网络整理 作者:admin 点击:
原标题:把握好定向降准释放的政策信号从中长期角度看,此次定向降准是稳健中性货币政策基调下相机做出的应对举措。央行将继续实施稳健中性的货币政策,把握结构

  原标题:把握好定向降准释放的政策信号

  从中长期角度看,此次定向降准是稳健中性货币政策基调下相机做出的应对举措。央行将继续实施稳健中性的货币政策,把握结构性去杠杆的力度和节奏,同时适应形势发展变化,保持流动性合理充裕,为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

  中国人民银行24日决定,自7月5日起,下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点,进一步推进市场化法治化“债转股”,加大对小微企业的支持力度。(相关报道见A8版)

  央行昨日宣布定向降准,市场也迎来了期待中的利好。6月20日,国务院常务会议部署进一步缓解小微企业融资难融资贵,持续推动实体经济降成本。会议确定了进一步缓解小微企业融资难融资贵的措施,包括运用定向降准等货币政策工具。央行的定向降准决定是对国务院部署的落实。同时,央行的决定也有超出市场预期的部分,此次定向降准共可释放资金约7000亿元,其规模超出预期。

  近期,全球金融市场受多种因素影响出现波动,国内股市及周边股市也都出现一定程度的下跌。此次央行定向降准,普遍被理解为利好资本市场,但事实上与股市并没有直接关系。定向降准的主要着力点是“债转股”,在此方向可释放资金约5000亿元。市场化法治化“债转股”是降低企业杠杆率的重要举措,有利于防范企业债务风险,增强企业竞争力实现优胜劣汰,有利于推动企业股权多元化,推动混合所有制改革。“债转股”可为我国供给侧改革保驾护航,是实现高质量发展的重要工具。

  尽管本次定向降准主要是落实国务院常务会议要求,重点支持“债转股”,稳妥推进去杠杆,但定向降准客观上释放了流动性,可以有效缓解资金压力,有利于改善资本市场情绪,有利于股市健康发展。

  从短期看,定向降准可以有效缓解金融市场习惯性的“钱荒”局面。通常每年6月末,对银行业资金面而言都是大考时刻。此时,银行业流动性全面吃紧,各银行需要满足半年末存款考核要求,同时需要进行补缴存款准备金、财税征缴和分红等。每逢6月下旬,资金回笼导致的“钱荒”,甚至可能对资本市场及生活消费产生严重负面影响。此次央行宣布定向降准,正值“半年度”时间节点,不仅可以改善股市的流动性,对改善资本市场预期无疑也具有非常正面的效果。

  从中长期角度看,此次定向降准是稳健中性货币政策基调下相机做出的应对举措。今年以来,央行已连续实施定向降准,但这并不意味着货币政策正转为略为宽松。稳健中性的货币政策并不是铁板一块的货币政策,央行必须根据当前经济形势以及市场资金的紧张程度做出灵活应对。此次定向降准释放出明白无误的信号,央行将继续实施稳健中性的货币政策,把握结构性去杠杆的力度和节奏,同时适应形势发展变化,保持流动性合理充裕,为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

  准确把握央行释放的政策信号,至关重要。定向降准对股市、楼市的稳定都会起到一定的积极作用,但如今的降准绝不会重蹈大水漫灌的覆辙。各方面的市场人士需要保持清醒认识,要明白稳健中性的货币政策依然未变,方方面面的“加杠杆”及各种资产泡沫绝不可能卷土重来。中国经济将继续守住不发生系统性金融风险的底线,应对好各种贸易摩擦,持续推动结构性去杠杆,保持经济平稳健康发展。

(责任编辑:admin)
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